Однако эксперты банка UOB (Сингапур) отмечают, что внешние колебания, особенно напряжённость на Ближнем Востоке и изменения в тарифной политике США, могут создать новые риски для экономического роста и финансовых рынков.
Рост геополитических и тарифных рисков
В недавнем обновлённом отчёте о перспективах мировой экономики и экономики Вьетнама эксперты банка UOB (Сингапур) отметили, что 2026 год может стать ещё одним нестабильным годом, поскольку мировая экономика сталкивается с труднопредсказуемыми факторами.
Изменения в экономической политике США, особенно предложения, связанные с введением новых тарифов, усиливают риски для мировой торговли. Одновременно обострение геополитической напряжённости на Ближнем Востоке — в частности конфликты между США, Израилем и Ираном — делает энергетические и товарные рынки более чувствительными к политическим колебаниям.
По словам Суана Тек Кина, директора подразделения исследований рынков и глобальной экономики банка UOB (Сингапур), совокупное влияние изменений тарифной политики США, конфликтов на Ближнем Востоке и их цепного воздействия на цены на нефть и ключевые сырьевые товары будет оказывать давление на экономическую стабильность и перспективы роста Азии в оставшуюся часть года.
«Расширение конфликтов на Ближнем Востоке и риски для Ормузского пролива становятся ключевой макроэкономической угрозой для Азии, главным образом через более высокие цены на нефть, инфляционное давление, ослабление национальных валют и ухудшение настроений на рынках», — отметил Суан Тек Кин.
Тем не менее UOB сохраняет прежние прогнозы роста ВВП (хотя существуют риски снижения) и инфляции (с рисками повышения) для большинства экономик Азии, включая Вьетнам.
По оценкам экспертов банка, экономика Вьетнама вступила в 2026 год с прочной базой после роста на 8,02% в 2025 году. Этот результат отражает сильное восстановление производственной активности, экспорта и внутреннего потребления. На этой основе UOB сохраняет прогноз роста ВВП Вьетнама на уровне 7,5% в 2026 году, при этом рост в первом квартале 2026 года ожидается примерно на уровне 7%.
По мнению экспертов банка, основными факторами поддержки экономического роста остаются обязательства правительства по развитию инфраструктурных инвестиций, расширение экспортно-ориентированного производственного сектора и устойчивый приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ).
Тем не менее некоторые внешние факторы могут повлиять на экономические перспективы. В частности, предложение США о введении глобальной тарифной ставки в 10% может оказать влияние на международную торговлю и цепочки поставок. Кроме того, колебания цен на энергоносители, вызванные геополитической напряжённостью, могут повлиять на производственные и логистические издержки.
Комментируя влияние конфликта на Ближнем Востоке на внутренние цены на топливо, Динь Дык Куанг, директор валютного бизнес-подразделения банка UOB Vietnam, отметил, что конфликт на Ближнем Востоке является одной из горячих точек, оказывающих значительное влияние на мировые цены на нефть, а следовательно и на внутренние цены на топливо, которые являются важной статьёй затрат для многих отраслей производства и транспорта.
Однако в последние годы Вьетнам предпринимает меры по диверсификации источников поставок и укреплению энергетической самостоятельности за счёт добычи сырой нефти, расширения нефтеперерабатывающей отрасли внутри страны, а также перехода к зелёной энергетике (солнечная энергия, ветроэнергетика, электромобили и др.). Эти решения помогают смягчить влияние колебаний мирового топливного рынка. Кроме того, Вьетнам продолжает использовать Фонд стабилизации цен на топливо для вмешательства в рынок при необходимости.
Перспективы донга остаются стабильными в среднесрочной перспективе
Что касается денежно-кредитной политики, UOB считает, что Госбанк Вьетнама, вероятно, сохранит ставку рефинансирования на уровне 4,5% на фоне устойчивого экономического роста и контролируемой инфляции.
Данные показывают, что инфляция во Вьетнаме снизилась до 2,53% в годовом выражении в январе 2026 года по сравнению с 3,48% в декабре 2025 года и оказалась ниже прогноза в 3,1%. Основной вклад в рост цен внесли группы товаров и услуг, связанные с продуктами питания, жильём и образованием.
В то же время цены на нефть могут вырасти в краткосрочной перспективе из-за напряжённости на Ближнем Востоке. Согласно базовому сценарию UOB, цена нефти марки Brent может подняться до 90 долларов за баррель во втором квартале 2026 года, а затем снизиться примерно до 80 долларов за баррель к концу года.
Основываясь на опыте 2022 года, когда цена нефти достигала 128 долларов за баррель после конфликта между Россией и Украиной, UOB оценивает, что каждые дополнительные 10 долларов роста цены Brent могут увеличить индекс потребительских цен (ИПЦ) во Вьетнаме примерно на 0,3–0,4 процентного пункта с задержкой около 2–3 месяцев, а также снизить рост ВВП примерно на 0,6–0,9 процентного пункта с лагом от двух до четырёх кварталов.
На валютном рынке вьетнамский донг частично скорректировал ранее достигнутое укрепление на фоне роста геополитической напряжённости. Курс USD/VND вновь поднялся примерно до 26 200 донгов за доллар по состоянию на 3 марта по сравнению с минимумом около 25 900 донгов за доллар, зафиксированным 10 февраля./.
