Несмотря на то что АБР сохраняет позитивную оценку перспектив экономики Вьетнама после роста ВВП на 8,18% в первые шесть месяцев 2026 года, банк считает, что колебания мировой экономики создают настоятельную необходимость в повышении устойчивости и преобразовании модели экономического роста.
В беседе с корреспондентом господин Шантану Чакраборти — Директор АБР по Вьетнаму — проанализировал основные факторы роста, узкие места, которые необходимо устранить для предотвращения «ловушки среднего дохода», а также рассказал о приоритетных направлениях поддержки со стороны АБР для содействия Вьетнаму в реализации цели стать страной с высоким уровнем дохода к 2045 году.
Сохранение роста наряду с повышением устойчивости экономики
— Как АБР оценивает перспективы экономики Вьетнама в период 2026–2027 годов? Каковы основные факторы роста и крупнейшие риски, которые необходимо учитывать в условиях сохраняющейся нестабильности мировой экономики?
Шантану Чакраборти: Общая оценка АБР перспектив экономики Вьетнама остаётся позитивной. Данные за первые шесть месяцев года показывают, что экономика достигла высоких темпов роста: ВВП увеличился на 8,18%. Основными факторами роста являются промышленное производство, экспорт, прямые иностранные инвестиции (ПИИ), государственные инвестиции, сфера услуг и внутреннее потребление. Эти факторы отражают устойчивость экономики, а также сохранение динамики роста.
Однако внешние риски усилились. При очень высокой степени открытости экономики к торговле изменения в тарифной политике, торговых барьерах, ценах на энергоносители, валютных курсах и спросе со стороны крупных рынков могут напрямую влиять на экспорт, производство и инвестиции Вьетнама. Более быстрый рост импорта по сравнению с экспортом также свидетельствует о расширении производственной деятельности, однако одновременно показывает, что экономика по-прежнему в значительной степени зависит от импортируемых ресурсов и исходных материалов.
Поэтому в период 2026–2027 годов Вьетнаму необходимо одновременно поддерживать темпы роста и повышать устойчивость экономики посредством сохранения макроэкономической стабильности, диверсификации экспортных рынков, развития вспомогательных отраслей промышленности и повышения производительности для обеспечения долгосрочного роста.
— По мнению АБР, что необходимо сделать Вьетнаму для сохранения высоких темпов роста, предотвращения «ловушки среднего дохода» и формирования новых источников роста на основе таких стратегических технологических отраслей, как искусственный интеллект, полупроводники или беспилотные летательные аппараты (БПЛА)?
Шантану Чакраборти: Чтобы избежать «ловушки среднего дохода», Вьетнам должен перейти от модели роста, преимущественно основанной на инвестиционном капитале, дешёвой рабочей силе и прямых иностранных инвестициях (ПИИ), к модели, опирающейся на более высокую производительность, квалифицированные человеческие ресурсы, инновации и более динамичный отечественный частный сектор экономики.
Такие перспективные отрасли, как производство полупроводников, искусственный интеллект (ИИ), беспилотные летательные аппараты (БПЛА), цифровые технологии и зелёные отрасли промышленности, могут сыграть важную роль в этом процессе трансформации.
Однако одних только инвестиционных стимулов недостаточно. Эти отрасли требуют прочной основы, включая высококвалифицированную рабочую силу, современную цифровую инфраструктуру, стабильные источники энергоснабжения, эффективный механизм защиты прав интеллектуальной собственности, соответствие международным стандартам, потенциал прикладных исследований и конкурентоспособную отечественную предпринимательскую экосистему.
Рост также должен стать более инклюзивным. Результаты повышения производительности должны трансформироваться в более высокие доходы домохозяйств, более качественные рабочие места и расширение возможностей для малых и средних предприятий.
Для этого Вьетнаму необходимо продолжать инвестировать в развитие навыков и переподготовку рабочей силы; укреплять связи между отечественными предприятиями и предприятиями с иностранными инвестициями, одновременно улучшая доступ к финансированию, технологиям и рынкам.
Реформы должны реализовываться по существу, с возможностью измерения результатов
— Как АБР оценивает недавний процесс реформ во Вьетнаме? Какие узкие места необходимо продолжить устранять для достижения цели превращения страны в государство с высоким уровнем доходов к 2045 году?
Шантану Чакрабортхи: В последние годы Вьетнам реализовал ряд важных реформ, особенно в сферах государственного управления, децентрализации, делегирования полномочий, улучшения деловой среды и формирования новых драйверов роста. Это является позитивным сигналом для средне- и долгосрочных экономических перспектив страны.
Однако для того чтобы стать страной с высоким уровнем доходов к 2045 году, Вьетнаму необходимо решить ряд крупных проблем.
К основным вызовам относятся повышение эффективности реализации политики; упрощение инвестиционных процедур; обеспечение доступа к земельным ресурсам; ускоренное развитие инфраструктуры; обеспечение стабильных поставок энергии; повышение качества логистики; улучшение навыков рабочей силы; более глубокое развитие рынка капитала и стимулирование инноваций. Производительность отечественных предприятий по-прежнему остаётся относительно низкой, а взаимосвязь между предприятиями с ПИИ и отечественными предприятиями ещё не реализовала свой полный потенциал.
Стратегические реформы и политические резолюции могут принести реальные результаты только в том случае, если они будут реализовываться последовательно, с измеримыми результатами и чётким механизмом подотчётности. Вьетнам выбрал правильное направление развития; нынешняя задача заключается в том, чтобы превратить это видение в конкретные улучшения, приносящие пользу предприятиям, работникам и инвесторам.
Развитие частного сектора для более глубокого участия в цепочках создания стоимости
— По оценке АБР, какие приоритетные меры политики необходимы Вьетнаму для повышения конкурентоспособности частного сектора экономики и более эффективного использования капитала ПИИ?
Шантану Чакрабортхи: Цель не должна пониматься как снижение роли ПИИ. Прямые иностранные инвестиции по-прежнему являются важным фактором экономического роста, экспорта, передачи технологий и создания рабочих мест. Главная задача Вьетнама заключается в укреплении потенциала отечественного частного сектора, чтобы внутренние предприятия могли лучше использовать преимущества, создаваемые ПИИ, и глубже участвовать в цепочках создания стоимости.
К основным приоритетам относятся улучшение деловой среды; снижение издержек соблюдения нормативных требований; расширение доступа к земельным ресурсам и долгосрочным источникам капитала; совершенствование корпоративного управления; поддержка цифровой трансформации; стимулирование технологических инноваций; а также помощь предприятиям в соответствии с международными стандартами. Отечественные предприятия также нуждаются в большей поддержке для участия в отраслях вспомогательной промышленности, логистике, технических услугах и цепочках поставок транснациональных корпораций.
Кроме того, дальнейшее развитие рынка капитала имеет чрезвычайно важное значение для расширения доступа к долгосрочным источникам финансирования и снижения зависимости предприятий от банковского кредитования. Более сильный и конкурентоспособный отечественный частный сектор позволит обеспечить более устойчивый, инклюзивный экономический рост и повысить способность экономики противостоять внешним потрясениям.
Мобилизация зелёного финансирования и частных инвестиций для качественной инфраструктуры
— В предстоящий период в каких сферах АБР будет уделять приоритетное внимание поддержке Вьетнама для ускорения роста, обеспечения устойчивого развития и повышения производительности экономики?
Шантану Чакрабортхи: АБР продолжит оказывать поддержку Вьетнаму в сферах, оказывающих значительное влияние на долгосрочный рост и способность экономики противостоять внешним потрясениям.
К основным приоритетам относятся устойчивая инфраструктура, транспорт и логистика, развитие городов, водные ресурсы, энергетический переход, модернизация электросетей, адаптация к изменению климата, здравоохранение, развитие навыков рабочей силы, развитие частного сектора и повышение качества государственных инвестиций. В ближайшие годы одним из важных направлений станет поддержка Вьетнама в повышении качества подготовки и реализации проектов.
Для сохранения высоких темпов роста Вьетнаму нужны не только новые проекты, но и более качественные инвестиции, которые могут быть эффективно реализованы, создавать значительный мультипликативный эффект для экономики и привлекать более активное участие частного сектора.
АБР также может поддержать Вьетнам посредством предоставления финансирования, технической помощи, консультаций по вопросам политики, обеспечения экологических и социальных стандартов, а также механизмов мобилизации зелёного финансирования и климатического финансирования. Цель заключается в содействии достижению Вьетнамом высоких темпов роста при одновременном обеспечении устойчивого, инклюзивного развития и соответствия климатическим обязательствам.
— Каким образом АБР может поддержать Вьетнам в мобилизации частного капитала, зелёного финансирования и повышении способности эффективно использовать капитал для развития инфраструктуры, энергетического перехода и реагирования на изменение климата?
Шантану Чакрабортхи: Вьетнам испытывает очень высокую потребность в источниках финансирования для развития инфраструктуры, энергетического перехода и реагирования на изменение климата. Несмотря на то что государственные финансовые ресурсы и официальная помощь в целях развития (ОПР) по-прежнему играют важную роль, только этих источников будет недостаточно для удовлетворения потребностей. Поэтому мобилизация частных инвестиций, зелёного финансирования и климатического финансирования имеет исключительно важное значение.
АБР может поддерживать Вьетнам на различных этапах, включая подготовку проектов, формирование финансовой структуры, оценку рисков, разработку механизмов распределения рисков, развитие проектов государственно-частного партнёрства (ГЧП), соблюдение экологических и социальных стандартов, а также доступ к источникам климатического финансирования.
АБР также может помочь сделать проекты «пригодными для привлечения финансирования» (bankable), то есть обеспечить наличие чёткой правовой базы, реалистичных потоков доходов, прозрачного профиля рисков и достаточного потенциала развития, способного привлечь инвесторов и финансовые организации.
Существующие барьеры связаны не только с нехваткой капитала. К ним также относятся ограниченное количество качественно подготовленных проектов; длительный процесс подготовки проектов; неоднородный потенциал реализации; отсутствие чётких механизмов распределения рисков и недостаточно развитый рынок долгосрочного капитала. Все эти направления являются сферами, где АБР может оказать практическую и эффективную поддержку./.
