Рекордный объём прямых иностранных инвестиций (ПИИ), привлечённых за первые семь месяцев года, показывает, что Вьетнам уверенно движется к достижению поставленных количественных целей. Однако вместе с реализацией Резолюции Политбюро № 10 страна вступает в новый этап — этап повышения качества ПИИ, когда главным становится не только объём привлечённого капитала, но и его способность приносить технологии, создавать новые возможности для отечественного бизнеса и укреплять внутренние ресурсы экономики.
За первые семь месяцев 2026 года наиболее примечательной особенностью в сфере привлечения иностранных инвестиций стали не только более 38 млрд долларов США ПИИ, что почти на 58% превышает показатель аналогичного периода прошлого года, но и данные, свидетельствующие о явном качественном изменении структуры инвестиционного потока. Если в предыдущие годы рост ПИИ обеспечивался главным образом увеличением количества проектов, то в нынешнем году основным драйвером стали проекты с крупным объёмом инвестиций и высокой технологической составляющей.
Согласно данным Министерства финансов, количество вновь зарегистрированных проектов с иностранными инвестициями увеличилось лишь на 7,8%, тогда как объём вновь зарегистрированного капитала превысил 21 млрд долларов США, увеличившись на 109,7% (то есть более чем в два раза) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По оценке Министерства финансов, именно резкий рост объёма вновь зарегистрированного капитала стал главным фактором значительного увеличения совокупного объёма зарегистрированных инвестиций.
Особенно примечательно, что средний объём капитала на один проект увеличился более чем вдвое, что отражает тенденцию перехода транснациональных корпораций к реализации стратегических проектов вместо небольших инвестиционных проектов, характерных для предыдущего периода.
Эти изменения также отчётливо проявляются в отраслевой структуре инвестиций. Наряду с тем, что обрабатывающая промышленность и производство продолжают лидировать с объёмом зарегистрированных инвестиций в 18,68 млрд долларов США, многие новые проекты сосредоточены в таких высокотехнологичных сферах, как производство полупроводников, электроника, информационные технологии, наука и технологии, а также энергетическая инфраструктура.
Показательным примером является проект строительства завода по производству полупроводников стоимостью 1 млрд долларов США компании LG Innotek в Хайфоне – первого предприятия корпорации по выпуску полупроводников, построенного за пределами Республики Корея. Это рассматривается как свидетельство того, что Вьетнам постепенно становится одним из ключевых направлений размещения высокотехнологичных проектов в рамках глобальной реструктуризации цепочек поставок.
Кроме того, качество притока ПИИ подтверждается уровнем реализации инвестиционных обязательств. За первые семь месяцев объём освоенных ПИИ превысил 15,2 млрд долларов США, увеличившись на 11,76% и став самым высоким показателем за аналогичный период последних пяти лет. По мнению экономистов, устойчивый рост освоения иностранных инвестиций подтверждает, что инвестиционные проекты во Вьетнаме – это не просто декларации на бумаге, а проекты, реализуемые всё более высокими темпами, что отражает доверие инвесторов к деловой среде и долгосрочным перспективам страны.
Директор департамента глобального банковского обслуживания HSBC Vietnam Ричард Барнсли отметил, что Вьетнам стал одним из наиболее привлекательных направлений в мире для привлечения ПИИ благодаря конкурентоспособной стоимости рабочей силы, политической стабильности, широкой сети соглашений о свободной торговле (ССТ) и постоянно улучшающемуся инвестиционному климату. В настоящее время на предприятия с иностранными инвестициями приходится около трёх четвертей общего объёма экспорта Вьетнама. Вместе с тем он считает, что модель привлечения ПИИ как основного инструмента стимулирования экспорта имеет свои пределы. Следующий этап развития требует не только привлечения дополнительных инвестиций, но и создания и удержания большей добавленной стоимости внутри страны.
«Когда компании перестраивают глобальные цепочки поставок, они ищут инвестиционные площадки, обладающие устойчивостью, предсказуемостью и ориентированные на инновации. Сильные институты стали одним из наиболее ценных конкурентных преимуществ, которые государство может предложить инвесторам», – подчеркнул Ричард Барнсли.
Поэтому целью Вьетнама на новом этапе становится уже не просто привлечение капитала, а привлечение компетенций – технологий, высококвалифицированных кадров, научно-исследовательского и опытно-конструкторского потенциала, а также расширение участия отечественных предприятий в глобальных цепочках создания стоимости.
Качественный прорыв благодаря Резолюции № 10
Оценка представителя HSBC полностью соответствует новому курсу, закреплённому в Резолюции Политбюро № 10. Документ предусматривает привлечение в период 2025–2030 годов 200–300 млрд долларов США вновь зарегистрированных ПИИ при объёме освоенных инвестиций на уровне 150–200 млрд долларов США. Особо подчёркивается, что около трёх четвертей притока капитала должно приходиться на развитые экономики. Кроме того, Вьетнам ставит задачу обеспечить участие 10 000 отечественных предприятий в цепочках поставок компаний с иностранными инвестициями, а также привлечь не менее трёх ведущих мировых технологических корпораций к размещению во Вьетнаме своих региональных штаб-квартир или центров исследований и разработок.
По мнению Чан Ань Тунга, заведующего кафедрой управления бизнесом факультета управления бизнесом Университета экономики и финансов города Хошимина, последовательные успехи сектора ПИИ стали возможны благодаря сочетанию трёх основных факторов.
Во-первых, это макроэкономическая стабильность, политическая устойчивость и способность сохранять непрерывность производственных цепочек в условиях усиливающейся фрагментации мировой экономики. Сегодня инвесторы ищут уже не самое дешёвое место для размещения производства, а страну, которая обеспечивает безопасность и одновременно позволяет поддерживать связи с Китаем, АСЕАН, США и Европой.
Во-вторых, Вьетнам располагает широкой сетью соглашений о свободной торговле, прежде всего таких, как CPTPP, EVFTA и RCEP, что позволяет предприятиям, расположенным во Вьетнаме, пользоваться тарифными преференциями при выходе на многочисленные крупные рынки.
Третьим фактором является развитие экономической дипломатии и государственной политики по привлечению инвестиций, которая всё больше ориентируется на прямую работу со стратегическими корпорациями, тогда как местные органы власти активно готовят промышленные площадки, инфраструктуру и совершенствуют механизмы административного сопровождения проектов.
В этих условиях, по словам Чан Ань Тунга, Резолюция № 10 была принята в нужный момент, став отражением зрелости нового этапа развития страны. Вьетнам постепенно отходит от подхода, при котором главным показателем успеха считался объём привлечённых инвестиций. Сегодня на первый план выходят более глубокие вопросы: какие технологии и знания приносит этот капитал, насколько тесно интегрируются вьетнамские предприятия в создаваемые производственные цепочки и какая часть добавленной стоимости остаётся внутри национальной экономики.
Резолюция посвящена не только привлечению инвестиционных проектов, но и созданию целостной экосистемы, объединяющей стратегических инвесторов, университеты, научно-исследовательские институты, инфраструктуру данных, энергетическую систему и отечественных поставщиков.
В случае полной реализации документа эффект будет заключаться не только в дальнейшем росте объёмов ПИИ. Главным результатом может стать качественный сдвиг в структуре экономики: формирование высокотехнологичных промышленных кластеров, повышение производительности труда, создание более качественных рабочих мест и постепенный отход от модели, основанной преимущественно на сборочном и контрактном производстве. Одновременно вьетнамские предприятия смогут занять более значимые позиции в глобальных цепочках поставок – от производства комплектующих и разработки программного обеспечения до предоставления инженерных и технологических услуг.
Доктор Нгуен Куок Вьет, руководитель группы макроэкономических исследований Университета экономики Ханойского государственного университета, подчеркнул, что повышение качества притока ПИИ свидетельствует о всё более глубокой интеграции Вьетнама в глобальные цепочки поставок. Это не только способствует увеличению экспортной стоимости продукции, но и создаёт долгосрочные стимулы для экономического роста./.
