Однако модель привлечения ПИИ, ориентированная на стимулирование экспорта, имеет определённые ограничения, и следующий этап развития требует не только привлечения капитала, но и создания и сохранения большей добавленной стоимости, формируемой за счёт этих инвестиций. Именно такой подход отражён в Резолюции Политбюро ЦК КПВ № 10-NQ/TW о развитии экономики с участием иностранного капитала, которая стала важным этапом в эволюции инвестиционной стратегии Вьетнама.
Такую оценку дал Ричард Барнсли, директор департамента глобального банковского обслуживания HSBC Vietnam, в недавно опубликованном аналитическом отчёте о прямых иностранных инвестициях во Вьетнаме.
Благоприятное место для инвестиций
В настоящее время предприятия с иностранным капиталом обеспечивают около 75% общего объёма экспорта Вьетнама. Только за первые шесть месяцев 2026 года объём вновь зарегистрированных ПИИ составил около 17,39 млрд долларов США, что на 87,2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это свидетельствует о высоком уровне доверия иностранных инвесторов к перспективам роста вьетнамской экономики.
«Вместе с тем руководство Вьетнама осознаёт, что модель привлечения ПИИ для стимулирования экспорта имеет свои ограничения. Следующий этап развития требует не только привлечения инвестиций, но и создания и удержания большей добавленной стоимости, возникающей благодаря этим инвестициям», – отметил Ричард Барнсли.
По его словам, именно эти амбиции нашли отражение в Резолюции Политбюро № 10-NQ/TW, принятой 8 июня 2026 года и посвящённой развитию экономики с участием иностранного капитала. Документ предлагает новое видение роли ПИИ в период, получивший название «Обновление 2.0». Если первый этап реформ был посвящён привлечению иностранных инвесторов, то следующий этап направлен на создание условий, при которых они будут не только приходить, но и оставаться, формируя долгосрочное присутствие.
Эксперт HSBC считает, что главной особенностью Резолюции № 10-NQ/TW является изменение самого подхода к оценке эффективности иностранных инвестиций. Если раньше успех измерялся главным образом объёмом зарегистрированного капитала или количеством инвестиционных проектов, то в дальнейшем ключевыми критериями станут уровень передачи технологий, развитие научно-исследовательской и опытно-конструкторской деятельности (НИОКР), подготовка высококвалифицированных кадров и увеличение числа вьетнамских предприятий, интегрированных в глобальные производственно-сбытовые цепочки.
Эти ориентиры конкретизированы в амбициозных задачах на период 2025–2030 годов. Вьетнам намерен привлечь от 200 до 300 млрд долларов США новых зарегистрированных ПИИ и обеспечить освоение от 150 до 200 млрд долларов США, при этом около 75% инвестиций должны поступить из развитых стран. Кроме того, Резолюция № 10-NQ/TW предусматривает включение 10 тысяч отечественных предприятий в цепочки поставок компаний с иностранным капиталом, а также привлечение как минимум трёх ведущих мировых технологических корпораций для размещения во Вьетнаме своих региональных штаб-квартир или исследовательских центров.
По мнению Ричарда Барнсли, эти цели отражают новый этап развития страны, в рамках которого ПИИ рассматриваются не только как источник капитала, но и как важный фактор технологических инноваций, повышения производительности труда и развития национального предпринимательского сектора.
Создание сильной инвестиционной экосистемы
По оценке HSBC, во многих аспектах Резолюция № 10-NQ/TW отражает переход от политики инвестиционных льгот к совершенствованию институциональной среды.
Такой подход приобретает особую актуальность в условиях геополитической нестабильности, трансформации мировой торговой системы и стремительного развития технологий искусственного интеллекта. В процессе перестройки глобальных цепочек поставок компании всё чаще выбирают страны, обладающие устойчивостью, предсказуемостью и инновационной экономикой. Именно поэтому эффективные государственные институты становятся одним из наиболее ценных конкурентных преимуществ любой страны.
Несмотря на сохраняющийся значительный потенциал привлечения ПИИ, HSBC отмечает, что Вьетнаму предстоит преодолеть ряд серьёзных вызовов на пути реализации целей Резолюции № 10-NQ/TW. Одной из ключевых задач остаётся дальнейшее улучшение инвестиционного и делового климата, тогда как число отечественных частных предприятий, глубоко интегрированных в глобальные цепочки поставок, пока остаётся ограниченным.
Кроме того, расширение НИОКР требует наличия высококвалифицированных инженеров, технических специалистов и исследователей, в то время как многие страны региона также активно конкурируют за привлечение стратегических инвесторов.
По словам Ричарда Барнсли, положительным моментом является то, что в Резолюции № 10-NQ/TW эти вызовы чётко обозначены и предложены пути их решения. Вместо акцента на традиционных инвестиционных льготах документ отдаёт приоритет институциональным реформам и поддержке, основанной на достижении конкретных результатов, таких как проведение исследований и разработок, передача технологий и развитие потенциала предприятий./.
