Ускорение экономической активности уменьшило вероятность дальнейшего снижения процентных ставок. В связи с этим UOB предполагает, что Государственный банк сохранит текущую процентную ставку рефинансирования на уровне 4,50%.
11 марта банк UOB опубликовал отчёт о прогнозе роста экономики Вьетнама за первый квартал 2024 года, в котором указывается, что с ускорением экономической активности вероятность дальнейшего снижения процентных ставок уменьшилась, и Государственный банк, вероятно, сохранит текущую процентную ставку рефинансирования на уровне 4,5%.
Эксперты UOB отмечают, что, согласно последним данным Генерального статистического управления, в феврале экспорт сократился на 5%, а промышленное производство — на 6,8% в годовом исчислении, в сравнении с ростом на 42% и 18,3% соответственно в январе. Значительное падение аналитики UOB объясняют тем, что празднование Вьетнамского Нового года (Тэт) в этом году пришлось на февраль, тогда как в прошлом году оно было в январе.
Для более точного сравнения, данные за январь и февраль показывают, что экспорт вырос на 17,6% по сравнению с тем же периодом 2023 года, а промышленное производство увеличилось на 5,7% по сравнению со средним показателем -2,2% за период с января по февраль 2023 года. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) Вьетнама показывает, что индексы за январь и февраль 2024 года оба превышают 50, в сравнении со средним показателем 49,3 в январе и феврале 2023 года.
«Эти данные показывают, что общая динамика в сфере производства и внешней торговли демонстрирует положительные признаки, и мы ожидаем, что этот тренд сохранится, особенно во второй половине 2024 года, когда восстановление в секторе полупроводников укрепится, а глобальные центральные банки начнут применять более подходящую процентную политику», - отмечают эксперты UOB.
По мнению UOB, несмотря на риски, исходящие из внешних событий, таких как конфликты в Восточной Европе и на Ближнем Востоке, перспективы Вьетнама укрепляются благодаря восстановлению полупроводниковой отрасли, стабильному росту в Китае и регионе, а также благоприятному сдвигу в цепочках поставок для Вьетнама и АСЕАН.
«Мы поддерживаем прогноз роста для Вьетнама на уровне 6,0% на 2024 год, что соответствует официальной цели в 6,0%–6,5%. В первом квартале 2024 года мы ожидаем, что темпы роста ВВП снизятся до 5,5% в годовом исчислении из-за влияния празднования Тэт. Мы прогнозируем, что инфляционное давление продолжит расти, с ожидаемым уровнем индекса потребительских цен (CPI) на уровне 3,8% в 2024 году по сравнению с 3,25% в 2023 году», - говорят в UOB.
Государственный банк быстро отреагировал на экономический спад в начале прошлого года, быстро снизив процентные ставки. Последнее снижение ключевой процентной ставки произошло в июне 2023 года, когда ставка рефинансирования была снижена на 150 базовых пунктов, до 4,50%.
С ускорением экономической активности вероятность дальнейшего снижения процентных ставок уменьшилась, и поэтому UOB считает, что Государственный банк сохранит текущую процентную ставку рефинансирования на уровне 4,50%.
Вместо дальнейшего снижения процентных ставок, правительство сосредоточило внимание на нефинансовых мерах поддержки экономики, включая предоставление кредитов заемщикам. В 2023 году рост кредитования банков составил около 13,5% в годовом исчислении, что немного ниже целевого показателя в 14%-15%.
Для 2024 года Государственный банк ставит цель стимулировать рост кредитования примерно на 15%, с возможностью гибкой корректировки в зависимости от экономической ситуации в течение года.
Эксперты UOB анализируют, что USD/VND достиг нового максимума 24.700 донгов в конце февраля на фоне значительного укрепления доллара США по отношению к валютам Азии. Несмотря на краткосрочное ослабление VND, ожидания более сильного роста ВВП во Вьетнаме и восстановления в секторах производства и внешней торговли являются положительными факторами, которые могут помочь стабилизировать VND.
Восстановление курса китайского юаня (CNY), который обычно коррелирует с вьетнамским донгом (VND), в сочетании с ожидаемым ослаблением доллара США перед предстоящим снижением процентных ставок Федеральной резервной системы в июне, должно способствовать умеренному укреплению VND. Такое взаимодействие между валютами может сыграть значимую роль в экономической стабильности Вьетнама, учитывая тесные торговые и экономические связи между Китаем и Вьетнамом.
Таким образом, согласно аналитике UOB, перспективы для вьетнамского донга выглядят оптимистично, учитывая поддержку со стороны основных экономических партнеров и внутренних факторов, таких как устойчивость промышленного производства и экспорта, а также контролируемый уровень инфляции и процентных ставок в стране./.
