Выступая с разъяснениями перед Национальным собранием (НС) утром 31 октября, министр финансов Нго Ван Туан отметил необходимость устранить недостатки в подготовке проектов, ускорить расчёты по авансовым платежам и ввод объектов в эксплуатацию для повышения эффективности использования капитала.
Рост в сочетании со сдерживанием инфляции
Одним из вопросов, интересующих депутатов НС, стало обеспечение роста экономики за девять месяцев на 9,01% при инфляции на уровне 4,52%. По словам министра, это заслуживающий признания результат в условиях сохраняющейся нестабильности мировой экономики и усиления давления со стороны цен и предложения.
Ссылаясь на прогнозы Всемирного банка и Международного валютного фонда, министр сообщил, что рост мировой экономики в этом году ожидается на уровне 3,1%, а инфляция – около 4,7%. Между тем цены на нефть Brent сейчас колеблются в пределах 118–120 долларов США за баррель, что более чем на 50% превышает средний уровень около 79 долларов США за баррель, заложенный в расчёты на 2026 год. Геополитические конфликты также приводят к перебоям в поставках и затрагивают нефтеперерабатывающие и нефтехимические предприятия.
В этих условиях удержание инфляции на уровне 4,52%, по оценке министра, потребовало огромных усилий. Наряду с гибким и взвешенным проведением денежно-кредитной политики были реализованы масштабные бюджетно-налоговые меры поддержки населения и предприятий.
В 2026 году общий объём освобождения от налогов и их снижения составил около 240 трлн донгов, а сумма налогов, по которым предоставлена отсрочка уплаты, – около 120 трлн донгов, доведя совокупный объём этих мер примерно до 360 трлн донгов. Министерство финансов также представило Правительству предложение о дальнейшем переносе взимания акциза на бензин, что позволит снизить до 0% ставки всех налогов на бензин и другие нефтепродукты.
Министр подчеркнул необходимость одновременно поддерживать рост, стремясь к показателю выше 10%, и сдерживать инфляцию на уровне около 4,5%, руководствуясь принципом: «Экономика должна расти, а население – пользоваться плодами этого роста».
Диверсификация источников капитала для достижения роста свыше 10%
По словам министра Нго Ван Туана, для достижения роста свыше 10% совокупные инвестиции в экономику должны составить около 40% ВВП, а коэффициент приростной капиталоёмкости (ICOR) необходимо снизить до 4,5–4,8. Потребность в привлечении капитала в период 2026–2030 годов возрастает в 2,21 раза по сравнению с периодом 2021–2025 годов.
Отвечая на обеспокоенность высокой зависимостью экономики от кредитования, министр сообщил, что Правительство реализует меры по развитию рынка ценных бумаг для расширения возможностей привлечения капитала.
За девять месяцев 2026 года объём привлечённого на рынке капитала увеличился на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; объём публичных размещений акций вырос на 60%, а частных размещений – на 80%. С конца 2025 года десять предприятий провели первичное публичное размещение акций (IPO), привлекли более 60 трлн донгов, что в девять раз превышает общий объём средств, привлечённых за весь период 2021–2025 годов.
Стратегия развития рынка ценных бумаг предусматривает доведение общей капитализации рынка акций до 120% ВВП к 2030 году. В настоящее время капитализация рынка акций составляет около 90% ВВП, объём рынка облигаций – около 50% ВВП, а рынка производных финансовых инструментов – около 20–30% ВВП.
Для достижения этой цели необходимо продолжать укреплять правовую базу, обеспечивать открытость и прозрачность, ускорять акционирование государственных предприятий, привлекать дополнительных иностранных инвесторов и развивать профессиональные инвестиционные организации.
Совершенствование бюджетного планирования и сокращение значительных переносов средств
Говоря об управлении государственным бюджетом, министр Нго Ван Туан признал, что бюджетные прогнозы недостаточно точно соответствуют фактическим результатам исполнения. В 2025 году доходы бюджета превысили план на 36% и увеличились на 34% по сравнению с 2024 годом. Одной из причин стали недостатки аналитической и прогнозной работы.
Рост доходов также был обусловлен факторами, которые трудно прогнозировать. Экономический рост в 2025 году достиг 8,02% против ожидавшихся в начале года 5,5–6,5%. Доходы от земли превысили 700 трлн донгов; кроме того, поступил ряд нерегулярных доходов от разницы между доходами и расходами банков, продажи государственного капитала и дивидендов.
В 2025 году объём средств, перенесённых на следующий год, достиг 1,8 квадриллиона донгов, что эквивалентно более 40% бюджетного плана. Это было связано с резким ростом бюджетных поступлений, особенно в конце года, а также с длительными сроками реализации многих важных инфраструктурных проектов, требующими переноса средств на следующий год.
8 октября Правительство приняло Резолюцию № 312/NQ-CP об укреплении финансовой дисциплины и порядка, предусматривающую ускорение расчётов по авансовым платежам и содействие скорейшему завершению и вводу объектов в эксплуатацию.
По словам министра, снижение ICOR нельзя оценивать только по объёму освоенных средств – его необходимо связывать со сроками завершения и ввода объектов в эксплуатацию. «Чтобы снизить показатель ICOR, необходимо как можно скорее вводить инвестиционные объекты в эксплуатацию».
Министр считает необходимым устранить недостатки на всех этапах – от подготовки проектов до их реализации, текущих и окончательных расчётов и эксплуатации. В настоящее время подготовка объекта группы B занимает как минимум от 18 месяцев до двух лет. Для проектов, финансируемых за счёт официальной помощи в целях развития (ОПР), процедуры ещё сложнее и продолжительнее, поскольку затрагивают иностранные источники финансирования, договорённости с партнёрами, а корректировка проекта может потребовать повторного подписания соглашения.
Поэтому подготовка проектов и организация их реализации имеют особое значение для ускорения работ, сокращения переносов средств и объёмов непогашенных авансов.
Удвоение поддержки дельты Меконга в адаптации к изменению климата
Говоря о финансировании объектов защиты от наводнений, затопления солёной водой, проникновения солёных вод и повышения уровня моря в дельте Меконга, министр сообщил, что в плане государственных инвестиций на период 2026–2030 годов из центрального бюджета предполагается выделить 214 трлн донгов в виде целевой поддержки бюджетов регионов, а также около 56,6 трлн донгов средств ОПР.
Поддержка дельты Меконга в адаптации к изменению климата составляет около 18% общего объёма целевой поддержки из центрального бюджета в период 2026–2030 годов. Предусмотренный объём средств вдвое превышает показатель периода 2021–2025 годов.
Помимо планируемого финансирования Министерство финансов продолжит переговоры с международными организациями для привлечения дополнительных ресурсов и ускорения реализации объектов.
Управление кредитованием с учётом задач экономической стабильности и поддержки роста
Продолжая программу второй сессии, утром 31 октября в ходе пленарного обсуждения управляющий Государственным банком Вьетнама Фам Дык Ан выступил с разъяснениями по ряду вопросов, поднятых депутатами НС.
Фам Дык Ан сообщил, что в условиях недостаточного развития рынка капитала банковская система играет важную роль в обеспечении экономики финансовыми ресурсами. Такие вопросы, как отношение кредитной задолженности к ВВП, структура краткосрочных депозитов и средне- и долгосрочного кредитования, а также ликвидность, находятся в центре внимания экономистов, Всемирного банка и Международного валютного фонда.
По словам управляющего, краткосрочные депозиты сейчас составляют около 80% общего объёма вкладов, однако большая часть вкладов населения относительно стабильна и регулярно продлевается. Привлечение краткосрочных средств по более низким ставкам также помогает снизить стоимость фондирования и создать условия для снижения ставок по кредитам.
То, что население преимущественно размещает средства в банковской системе, также свидетельствует о доверии к кредитным организациям. По мере развития рынка капитала, повышения его привлекательности и безопасности распределение финансовых ресурсов в экономике станет более сбалансированным.
Управляющий Фам Дык Ан подчеркнул, что при проведении денежно-кредитной политики Государственный банк неизменно придерживается целей обеспечения макроэкономической стабильности, сдерживания инфляции, контроля валютного курса и одновременно поддержки роста. Баланс между этими целями необходимо гибко обеспечивать в практическом управлении.
Государственный банк продолжает использовать такие инструменты, как рефинансирование и операции на открытом рынке, для поддержки кредитных организаций. Выполняя поручение Премьер-министра, Государственный банк также разрабатывает пакет рефинансирования для кредитования социального жилья.
В сфере кредитования Государственный банк продолжает контролировать его рост, который в настоящее время составляет около 12,27%. Депозитные ставки выросли на 1,42%, а ставки по кредитам – на 0,99%, что свидетельствует о сокращении разницы между ними. Кредитование недвижимости увеличилось примерно на 9,84%, что ниже общего роста кредитования экономики.
Говоря о доступе малых и средних предприятий к капиталу, управляющий сообщил, что Государственный банк провёл рабочую встречу с Ассоциацией малых и средних предприятий для поиска решений по снижению процентных ставок и облегчению доступа к финансированию, уделив особое внимание кредитованию на основе денежных потоков.
Однако доступ этих предприятий к кредитам остаётся ограниченным из-за небольшого собственного капитала, слабой устойчивости к потрясениям, частых изменений бизнес-планов и недостаточной прозрачности финансовой информации.
Для улучшения доступа к кредитам предприятиям, по мнению управляющего, необходимо повысить прозрачность и обеспечить достоверное отражение своего положения в финансовой информации, не используя разные системы учёта и отчётности для налогового декларирования и получения банковских кредитов. Прозрачная информация позволит кредитным организациям точнее оценивать финансовое положение и способность предприятий погашать задолженность.
В предстоящий период Государственный банк продолжит поощрять кредитные организации расширять кредитование малых и средних предприятий, одновременно совершенствуя правовую базу для повышения уверенности кредитных организаций при выдаче кредитов. По словам управляющего, кредитные организации должны не только предоставлять капитал, но и обеспечивать его возврат, чтобы выполнять обязательства по возврату вкладов населения.
В отношении предложений о реструктуризации задолженности и продлении сроков её погашения управляющий сообщил, что эти вопросы уже урегулированы законодательством и Циркуляром № 39/2016/TT-NHNN и относятся к полномочиям кредитных организаций. Государственный банк поощряет их применять соответствующие меры поддержки, помогая предприятиям преодолевать трудности.
По другим вопросам, интересующим депутатов НС, управляющий Фам Дык Ан сообщил, что Государственный банк продолжит предоставлять информацию и подробные разъяснения в предстоящий период./.
