Вместе с тем после нескольких лет положительного торгового баланса во внешней торговле вновь был зафиксирован дефицит. Сохраняются также риски ослабления национальной валюты, повышения качества привлекаемых иностранных инвестиций и недостаточной интеграции предприятий с прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) с отечественным бизнесом, что создаёт дополнительные вызовы для экономического управления во втором полугодии. По мнению экспертов, приоритетными задачами становятся повышение качества экономического роста, укрепление устойчивости экономики и ускорение реализации уже принятых мер государственной политики.
Рост превзошёл ожидания, однако риски требуют постоянного внимания
Согласно докладу Института экономики Вьетнама и мира Вьетнамской академии общественных наук, в первом полугодии 2026 года экономика страны сохранила положительную динамику, несмотря на сохраняющуюся нестабильность мировой экономики.Рост ВВП достиг 8,18 % – самого высокого уровня за последние годы. Продолжился рост совокупного объёма экспорта и импорта, восстановились ключевые отрасли промышленного производства, что создаёт благоприятные предпосылки для выполнения годовых целей. Вместе с тем важнейшее значение имеют не только темпы роста, но и его качество, способность экономики противостоять внешним шокам, а также устойчивость факторов экономического развития.
Член Комитета Национального собрания по экономике и финансам Фан Дык Хьеу отметил, что решимость в достижении поставленных целей экономического роста получила практическое воплощение в многочисленных постановлениях и мерах государственного регулирования, принятых Правительством и Национальным собранием. По его словам, для сохранения высоких темпов роста во втором полугодии необходимо сосредоточиться не на разработке новых мер, а на ускорении реализации уже утверждённых решений и программ, обеспечив их эффективное практическое применение. Это позволит создать дополнительные стимулы для достижения поставленных целей и повышения качества экономического роста.
Доктор Нгуен Ту Ань, директор Центра исследований государственной политики университета VinUni, считает, что результаты первого полугодия можно оценить как положительные, хотя поставленная цель двузначного роста экономики пока не достигнута. По его словам, в настоящее время международные инвестиционные фонды, включая крупнейшие компании по управлению активами состоятельных клиентов, проявляют значительно больший интерес к вьетнамскому рынку. Это является новым позитивным сигналом, свидетельствующим о том, что Вьетнам постепенно воспринимается мировыми инвесторами как один из наиболее привлекательных развивающихся рынков.
Эксперт обратил внимание на два важных обстоятельства. Во-первых, в секторе производства электроники и компьютерной техники наблюдается заметный переход к отрицательному торговому балансу, поскольку отечественная промышленность по-прежнему в значительной степени зависит от импорта комплектующих, микросхем и сырья. По мере расширения производства возрастает и потребность в импорте высокотехнологичных компонентов, что отличает нынешнюю модель развития от традиционной схемы сборочного производства. Во-вторых, иностранные инвестиции представлены двумя категориями, различающимися по уровню рисков. ПИИ в экспортно-ориентированное производство менее чувствительны к колебаниям валютного курса, поскольку их доходы не зависят от национальной валюты. В то же время краткосрочные инвестиционные потоки гораздо сильнее реагируют на изменения обменного курса и доверие инвесторов к вьетнамскому донгу. При сохранении стабильности национальной валюты и укреплении доверия инвесторов такие капиталы имеют все предпосылки для возвращения на вьетнамский рынок.
Говоря об экспорте, доктор Нгуен Ту Ань также отметил усиливающуюся дифференциацию между различными отраслями экономики. Так, высокотехнологичная и электронная продукция демонстрирует высокие темпы роста экспорта, тогда как традиционные отрасли – текстильная и обувная промышленность – увеличивают экспорт значительно медленнее. Одной из причин является сохраняющаяся зависимость высокотехнологичных отраслей от предприятий с ПИИ, тогда как уровень локализации производства отечественных компаний пока остаётся недостаточным. Кроме того, торговая политика крупнейших партнёров Вьетнама претерпевает изменения, включая возможный пересмотр тарифных мер. Европейский союз переводит требования в области устойчивого развития, в том числе механизм трансграничной углеродной корректировки, из добровольной в обязательную плоскость. Эти изменения окажут непосредственное влияние на экспорт Вьетнама во втором полугодии, поэтому предприятиям и государственным органам необходимо внимательно отслеживать ситуацию и своевременно принимать меры реагирования.
Диверсификация рынков и повышение качества ПИИ как условие сохранения высоких темпов экономического роста
Говоря о мерах по достижению экспортных целей на 2026 год и снижению зависимости от импортного сырья, Нгуен Ань Зыонг, представитель Института исследований политики и стратегии, предложил сосредоточиться на трёх ключевых направлениях. Во-первых, необходимо внимательно отслеживать изменения в торговой политике и рыночные сигналы со стороны крупнейших торговых партнёров, чтобы своевременно корректировать сроки и планы экспортных поставок, избегая неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Во-вторых, требуется разработать комплекс мер поддержки традиционных экспортных отраслей, таких как текстильная и обувная промышленность, включая реализацию крупных инвестиционных проектов, направленных на снижение зависимости от ограниченного круга поставщиков сырья и материалов. В-третьих, следует проводить более избирательную политику привлечения ПИИ, ориентируя её на более тесную интеграцию иностранных компаний с отечественными предприятиями, а не только на поддержку экспортно-ориентированных производств.
По словам Нгуен Ань Зыонга, государственная политика должна предусматривать поддержку подготовки квалифицированных кадров и развитие производственно-сбытовых цепочек, что позволит отечественным предприятиям, включая малые и средние компании, глубже интегрироваться в цепочки создания стоимости крупных транснациональных корпораций и предприятий с ПИИ, тем самым обеспечивая устойчивый рост их конкурентоспособности.
Доктор Ли Дай Хунг, сотрудник Института экономики Вьетнама и мира Вьетнамской академии общественных наук, считает, что особого внимания по-прежнему требует состояние международных валютных резервов страны. По его мнению, новое повышение мировых процентных ставок может усилить конкуренцию за капитал и повысить риск оттока иностранных инвестиций. В связи с этим сценарии макроэкономического регулирования следует подготовить заблаговременно.
Эксперт также обратил внимание на ещё один важный аспект. Помимо уже широко обсуждаемого недостаточного взаимодействия между предприятиями с ПИИ и отечественным частным сектором, по-прежнему остаётся низким уровень их интеграции в национальные производственные и сбытовые цепочки. По мнению Ли Дай Хунга, в ближайшее время необходимо провести комплексную оценку сложившейся ситуации и разработать конкретные меры для её улучшения, чтобы избежать негативного влияния на качество экономического роста в последующие годы./.
