Чакрабарти охарактеризовал результаты Вьетнам в 2025 году как весьма впечатляющие, несмотря на глобальные вызовы. ВВП за первые девять месяцев вырос на 7,9%, что значительно превышает темпы в 6,8% годом ранее, при этом рост ускорялся от квартала к кварталу. Инфляция оставалась под контролем на уровне около 3,3%, тогда как кредитование резко активизировалось и, по оценкам, достигло 18 -19% по итогам года, превысив целевой показатель в 16%.
Торговля и инвестиции сохранили роль ключевых драйверов. Экспорт к концу ноября достиг 430 млрд долларов США, увеличившись на 16,1% в годовом выражении, тогда как импорт составил 410 млрд долларов США, прибавив 18,4%, что обеспечило положительное сальдо в 20,5 млрд долларов США. Объём реализованных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) за первые 11 месяцев вырос на 8,9% и достиг 23,6 млрд долларов США. Внутренние инвестиции также увеличились, этому способствовали расширенные фискальные меры по стимулированию государственных инвестиций и восстановление рынка недвижимости. Сектор услуг получил дополнительный импульс благодаря смягчению визовых правил и проведению крупных памятных и юбилейных мероприятий.
Тем не менее, Чакрабарти указал и на уязвимые места. Стихийные бедствия, включая штормы и наводнения, нанесли ущерб примерно на 4 млрд долларов США, что эквивалентно почти 0,8% ВВП. Высокая зависимость экономики от международной торговли и притока иностранных инвестиций повышает её подверженность внешним шокам, особенно на фоне геополитической напряжённости и неопределённости в глобальной торговой политике.
Быстрый рост кредитования привёл к усилению давления на ликвидность и росту стоимости финансирования. Кроме того, несмотря на повышение рейтинга до уровня развивающегося рынка со стороны FTSE Russell, фондовый рынок Вьетнам продолжал сталкиваться с устойчивыми продажами со стороны иностранных инвесторов в условиях конкуренции с сопоставимыми рынками, что усугублялось ослаблением вьетнамского донга по отношению к доллару США.
Говоря о перспективах, он рекомендовал Вьетнам ускорить развитие рынка капитала, чтобы снизить нагрузку на банковское кредитование, а также нарастить валютные резервы как защитный механизм от внешних шоков.
Чакрабарти выделил три ключевые возможности, которыми Вьетнам может воспользоваться. Во-первых, продолжающиеся структурные реформы выступают мощным катализатором развития. За счёт улучшения деловой среды, тонкой настройки институциональной системы и содействия более бесперебойному функционированию рынков страна способна повысить производительность труда и высвободить импульс, необходимый для быстрого и устойчивого экономического роста.
Во-вторых, цифровая трансформация Вьетнам в сочетании с молодыми, технически подкованными трудовыми ресурсами представляет собой по-настоящему «золотой шанс». Это демографическое преимущество позволяет стране резко ускорить развитие таких направлений, как цифровые услуги, финтех, электронная коммерция и интеллектуальная логистика. Последовательное повышение квалификации кадров и формирование динамичной инновационной экосистемы создадут основу для перехода к экономике с высокой добавленной стоимостью, основанной на знаниях.
В-третьих, на фоне глобальной перестройки цепочек поставок Вьетнам находится в выгодном положении для привлечения качественных прямых иностранных инвестиций в электронику, высокотехнологичное производство и «зелёные» отрасли, увязанные с вложениями в возобновляемую энергетику и инфраструктуру, устойчивую к изменениям климата.
Однако, предупредил он, предстоящий путь не будет лишён вызовов. Во внешнем контуре потенциальное замедление мировой экономики, нарастание экономической и геополитической напряжённости, а также сбои в цепочках поставок способны ослабить спрос на ключевых рынках, что напрямую скажется на экспорте Вьетнам.
Во внутреннем плане нарастающее давление, связанное с проведением структурных реформ, развитием инфраструктуры, особенно «зелёных» проектов, и расширением частного сектора требует смелых и решительных действий. В противном случае возможности Вьетнама в полной мере реализовать эти перспективы могут оказаться ограниченными.
Говоря об амбициях обеспечить среднегодовой рост ВВП на уровне 10% в период 2026–2030 годов на пути к достижению статуса страны с высоким уровнем доходов к 2045 году, Чакрабарти назвал их жизненно важным ориентиром для формирования государственной политики.
В краткосрочной перспективе наращивание государственных инвестиций станет мощным стимулом экономического роста, однако успех будет зависеть от строгого отбора проектов и их оперативной реализации, что позволит максимально повысить отдачу и одновременно сохранить устойчивость государственных финансов. Фискальная политика, по его словам, должна гибко балансировать между поддержкой роста и обеспечением ценовой стабильности, при одновременном развитии финансовых рынков для более эффективного распределения и движения капитала. Всё это требует тесной координации мер с тем, чтобы ускорить экономическое расширение, сдержать инфляцию и укрепить финансовую систему Вьетнам в целом.
В более долгосрочной перспективе инвестиции в качественную инфраструктуру помогут привлечь частный и иностранный капитал, существенно повысив конкурентоспособность Вьетнам. Вложения в инфраструктуру чистой энергетики и модернизацию электросетей не только будут способствовать выполнению Вьетнамом обязательств по достижению углеродной нейтральности, но и откроют возможности для более эффективного привлечения «зелёного» финансирования.
Вместе с тем, подчеркнул он, следует ясно понимать, что меры фискального стимулирования или смягчения денежно-кредитной политики способны реально обеспечить устойчивый экономический рост лишь при условии их сочетания с ощутимым улучшением деловой среды и повышением прозрачности регулирования. Вьетнаму также необходимо активизировать инновационное развитие, формировать динамичный рынок науки и технологий, поощрять предпринимательство и ускорять цифровую трансформацию, отметил Чакрабарти.
Наконец, ещё одним ключевым фактором он назвал масштабные инвестиции в человеческий капитал, включая подготовку кадров с цифровыми, техническими и «зелёными» навыками. Одновременно укрепление системы социального обеспечения позволит повысить устойчивость общества и обеспечить инклюзивный рост. Повышение производительности труда является базовым элементом успешной трансформации модели экономического роста Вьетнам, добавил Чакрабарти./.
