Министерство финансов Вьетнама недавно издало Циркуляр № 08/2026, вносящий изменения в действующие положения с целью содействия повышению статуса вьетнамского фондового рынка до уровня развивающегося. Документ направлен на создание более благоприятных условий для участия иностранных инвесторов, обеспечение включения вьетнамских акций в индекс рынков с формирующейся экономикой FTSE Russell к сентябрю в соответствии с планом, а также на увеличение их доли в индексной корзине FTSE.
Первым важным нововведением является разрешение иностранным инвесторам размещать торговые поручения напрямую через глобальных брокеров (global brokers) без необходимости открытия торговых счетов в отечественных брокерских компаниях. Это требование выдвинуто FTSE и другими международными организациями с целью избавления инвесторов, ранее сотрудничавших с глобальными брокерами, от необходимости заключения дополнительных договоров с местными брокерскими компаниями, тем самым сократив время, процедуры и административные издержки для крупных фондов при выходе на рынок.
При таком механизме иностранные инвесторы по-прежнему регистрируют торговый код по ценным бумагам и открывают депозитарный счёт. Денежные средства и ценные бумаги после проведения расчётов Вьетнамской корпорацией по депозитарию и клирингу ценных бумаг (VSDC) и расчётным банком для депозитарного участника распределяются на счета инвесторов. Данный порядок позволит иностранным участникам более удобно выходить на вьетнамский фондовый рынок по модели, аналогичной практике, применяемой на ряде международных рынков.
Во-вторых, новый Циркуляр не требует раскрытия информации в случае, если иностранные организации не выполняют расчёты по сделкам без предварительного обеспечения (NPF). В случае нарушения обязательств брокерская компания обязана лишь уведомить Государственную комиссию по ценным бумагам (SSC), VSDC и Вьетнамскую фондовую биржу (VNX) в тот же день.
Вместе с тем при нарушении расчётных обязательств иностранный инвестор лишается права совершать сделки NPF на протяжении 7 последовательных дней (при первом нарушении) и 180 дней (в случае повторных нарушений в течение 30 дней, включая три дня неисполнения расчётов).
Третье ключевое новшество заключается в отсутствии ограничений по перечню акций, допускаемых к торговле в режиме NPF. Ограничение списка таких акций ранее создавало значительные трудности для инвестиционных фондов при воспроизведении индексной структуры в случаях, когда акции брокерских компаний, их материнских компаний или компаний с общим материнским предприятием, а также акции, владение которыми ограничено действующим законодательством, входили в состав соответствующих индексов.
Новый Циркуляр дополняет положения, разрешающие брокерским компаниям принимать поручения NPF по таким акциям при наличии соглашения с другой брокерской компанией о передаче прав собственности. Эти акции переводятся на собственный торговый счёт другой брокерской компании с последующим разрешением на их продажу.
В-четвёртых, Циркуляр вводит норму, позволяющую иностранным управляющим компаниям инвестиционных фондов открывать два торговых счёта: один - для собственных операций, другой - для осуществления деятельности по управлению клиентскими сделками.
Помимо вышеуказанных ключевых положений, Циркуляр № 08/2026 включает в общей сложности 16 статей, из которых 15 посвящены внесению изменений и дополнений, а одна - порядку его исполнения. Государственная комиссия по ценным бумагам (SSC) рассчитывает, что новые нормы повысят эффективность государственного регулирования в сфере ценных бумаг, обеспечат безопасность, стабильность и бесперебойность торгово-расчётных операций, а также снизят риски./.
