Рост ВВП Вьетнама на 2025 год был пересмотрен в сторону повышения до 6,9% с предыдущего прогноза в 6% сингапурским банком United Overseas Bank (UOB) в связи с более высокими, чем ожидалось, показателями во втором квартале.
В отчете, опубликованном 8 июля отделом глобальной экономики и рыночных исследований UOB, реальный ВВП Вьетнама во втором квартале этого года вырос на 7,96% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Этот показатель значительно превысил прогноз Bloomberg в 6,85%, прогноз UOB в 6,1% и пересмотренный рост в 7,05% в первом квартале. В первом полугодии 2025 года ВВП Вьетнама вырос на 7,52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является лучшим показателем за первое полугодие с момента появления данных в 2011 году. Этот устойчивый рост в значительной степени был обусловлен ускорением выполнения экспортных заказов предприятиями в течение 90-дневного периода, когда США временно приостановили действие взаимных тарифов, выбрав вместо этого базовую тарифную ставку в 10%.
В первом полугодии экспортный оборот Вьетнама вырос на 14,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 219 млрд долларов США, в то время как импорт увеличился на 17,9% до 212 млрд долларов США. Эти цифры почти эквивалентны годовым темпам роста, зафиксированным в 2024 году.
Компьютеры и электронные товары оставались крупнейшими статьями экспорта в первой половине 2025 года, увеличившись на 42% в годовом исчислении до 47,7 млрд долларов США. За ними последовали мобильные телефоны, стоимость которых снизилась на 1,1% до 26,9 млрд долларов США, а также машины и оборудование, стоимость которых выросла на 16,3% до 27 млрд долларов США. На эти три категории приходилось около 46% от общего объема экспорта за указанный период, что подчеркивает сильную зависимость Вьетнама от этих секторов.
Однако индекс деловой активности в сфере закупок (PMI) Вьетнама указывает на то, что производственный сектор еще не вернулся к устойчивому росту. За последние семь месяцев PMI шесть раз опускался ниже отметки в 50 пунктов, что свидетельствует о продолжающихся проблемах в секторе, в частности из-за сокращения новых заказов.
По данным S&P Global, в июне экспортные заказы Вьетнама упали самыми быстрыми темпами с сентября 2021 года, что соответствует снижению, зафиксированному в мае 2023 года.
Худшее позади
Учитывая недавние положительные сдвиги в торговых переговорах с США, эксперты UOB прогнозируют, что для Вьетнама худшее, возможно, уже позади, но тарифы по-прежнему остаются серьезным препятствием для страны.
В свете недавно скорректированных тарифов США на вьетнамские товары – 20%, UOB пересмотрел свой прогноз по экспорту Вьетнама в США и теперь ожидает его роста на 5%, что значительно лучше, чем ранее прогнозируемое снижение на 20%.
Что касается рынков за пределами США, UOB ожидает роста экспорта на 10%, что близко к росту на 11,3%, зафиксированному в 2024 году. Прогнозируется, что в 2025 году экспорт Вьетнама вырастет на 8,5%, что является заметным замедлением по сравнению с ростом на 14% в предыдущем году.
Исходя из этих предположений и с учетом влияния на производство и приток прямых иностранных инвестиций, отдел глобальной экономики и рыночных исследований UOB оценил, что рост ВВП Вьетнама в 2025 году будет на 0,9 процентного пункта выше первоначального базового прогноза и достигнет 6,9% по сравнению с предыдущим прогнозом в 6,0%.
Что касается денежно-кредитной политики, UOB заявил, что положительные показатели экономического роста, возможно, ослабили давление в пользу дальнейшего смягчения политики. В результате банк ожидает, что Государственный банк Вьетнама сохранит текущие ставки, а ставка рефинансирования останется на уровне 4,5%.
«Если в течение следующих 1-2 кварталов ситуация на внутреннем рынке и рынке труда резко ухудшится, мы видим возможность снижения SBV ставки рефинансирования одним шагом до минимума, достигнутого во время COVID-19, на уровне 4%, с последующим снижением еще на 50 базисных пунктов до 3,5%, при условии стабильности валютного рынка и продолжения снижения ставок ФРС США», - заявил UOB. «На данный момент наш базовый сценарий остается неизменным: политика SBV не изменится»./.
