Сингапурский United Overseas Bank (UOB) повысил свой прогноз роста ВВП Вьетнама на 2025 год с 6,9% до 7,5%, указывая на устойчивость и динамизм экономики, несмотря на тарифные риски и неопределенность.
По данным отдела исследований мировой экономики и рынков UOB, ВВП Вьетнама вырос на 7,52% в первом полугодии по сравнению с предыдущим годом, что стало самым быстрым показателем за январь-июнь с 2011 года.
Высокие результаты за первое полугодие были достигнуты главным образом благодаря росту экспорта на 14% в годовом исчислении, чему способствовало улучшение настроений на рынке после временного снижения президентом США Дональдом Трампом взаимных пошлин до базовой ставки в 10% для торговых партнеров в течение 90 дней.
Неопределенность в отношении тарифов уменьшилась во второй половине 2025 года после того, как США установили ставки для конкретных стран до истечения крайнего срока 1 августа, а сбор во Вьетнаме остался на уровне 20%.
Несмотря на сохранение тарифного давления, UOB ожидает, что экспорт Вьетнама вырастет примерно на 10% в 2025 году по сравнению с 14% в 2024 году, предполагая умеренный рост на 1-5% в годовом исчислении в течение оставшейся части года.
Другие индикаторы также подчеркивают устойчивость экономики. Индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности Вьетнама в июле вырос до 52,4 после того, как три месяца подряд был ниже порогового значения в 50 пунктов. Объем промышленного производства вырос на 9% в годовом исчислении.
Объем реализованных прямых иностранных инвестиций в июле достиг 13,6 млрд долларов США по сравнению с 12,6 млрд долларов США годом ранее, что позволяет предположить, что годовой приток может превысить 20 млрд долларов США по сравнению с 25,4 млрд долларов США в 2024 году.
На фоне внешних трудностей Вьетнам в середине августа обнародовал план инвестиций в инфраструктуру стоимостью 48 миллиардов долларов, охватывающий 250 проектов. Правительство профинансирует 129 проектов на сумму 18 миллиардов долларов, в основном в области городского развития и транспорта. Остальные 121 проект стоимостью 30,5 млрд долларов США будут реализованы за счет других источников, включая иностранные компании.
На 2026 год UOB сохранил прогноз роста на уровне 7%. Правительство планирует увеличить ВВП на 8,3%-8,5% в этом году.
Учитывая оптимистичные прогнозы Вьетнама на второе полугодие и давление обменного курса на вьетнамский донг, аналитики UOB полагали, что эти факторы ограничат возможности центрального банка по смягчению денежно-кредитной политики, и прогнозировали, что его ставка рефинансирования останется неизменной на уровне 4,5%.
Если условия ведения бизнеса и ситуация на рынке труда заметно ухудшатся, центральный банк может снизить ставку рефинансирования до минимума за всю историю пандемии - 4%, хотя это и выходит за рамки базового сценария UOB.
Что касается обменного курса, UOB ожидает, что вьетнамский донг не получит полной выгоды от возобновления ослабления доллара США, которое ожидается после того, как Федеральная резервная система начнет цикл снижения процентных ставок.
Однако в целом валютное давление будет ослабевать. UOB прогнозирует курс VND к доллару США на уровне 26 300 в четвертом квартале 2025 года, 26 200 в первом квартале 2026 года и 26 000 к третьему кварталу 2026 года./.
ВИА
