Эти вопросы обсуждались на семинаре «Кредитная политика и рынок углеродных единиц: раскрытие потенциала зелёного финансирования», организованном газетой «Финансы и инвестиции» совместно с Государственным банком Вьетнама утром 14 октября в Ханое.
Зелёное кредитование создаёт основу для рынка углеродных единиц
Выступая с приветственной речью, главный редактор газеты «Финансы и инвестиции» Фам Ван Хоань отметил, что Вьетнам постепенно совершенствует политику в области зелёного роста и достижения углеродной нейтральности (Net Zero) к 2050 году. Внутренний рынок углеродных единиц начал функционировать 29 июня 2026 года, что обусловило необходимость налаживания взаимосвязи между зелёным кредитованием, банковской системой и новыми финансовыми инструментами.
«Если торговая площадка углеродных единиц является инфраструктурой рынка, то кредитная политика, банковская система и рынок капитала служат движущей силой зелёного перехода. В этой экосистеме кредитная политика играет направляющую роль в распределении финансовых ресурсов, поддерживая предприятия и население в инвестировании в деятельность по сокращению выбросов и одновременно связывая цели устойчивого развития с потоками капитала в экономике», – подчеркнул Фам Ван Хоань.
По словам заместителя губернатора Государственного банка Вьетнама Нгуен Нгок Каня, выполнение обязательства по достижению углеродной нейтральности к 2050 году требует огромных ресурсов для технологической модернизации, преобразования производства, энергосбережения и сокращения выбросов. Наряду с государственным бюджетом, рынками капитала и денежного рынка, рынок углеродных единиц является важным механизмом привлечения дополнительных ресурсов для достижения этой цели.
29 января 2026 года Правительство издало постановление № 29/2026/NĐ-CP, регулирующее деятельность внутренней торговой площадки углеродных единиц. Документ создал правовую основу для организации и функционирования рынка, а также торговли квотами на выбросы парниковых газов и углеродными единицами. На начальном этапе был сформирован пилотный рынок с объёмом квот более 511 млн тонн CO₂, соответствующим квотам на выбросы, распределённым между предприятиями трёх отраслей с наиболее высоким уровнем выбросов: тепловой электроэнергетики, чёрной металлургии и цементной промышленности на период 2025–2026 годов. Пилотный этап продлится до конца 2028 года, после чего с 2029 года начнётся полномасштабный обязательный этап функционирования рынка.
Заместитель губернатора Нгуен Нгок Кань подчеркнул, что зелёное кредитование обеспечивает финансирование проектов, технологий и отраслей, способствующих сокращению выбросов, тогда как рынок углеродных единиц позволяет преобразовывать достигнутые результаты сокращения выбросов в экономическую стоимость. При эффективном функционировании рынок углеродных единиц может создавать дополнительные доходы и денежные потоки, тем самым повышая качество кредитного портфеля и помогая предприятиям соответствовать экологическим стандартам при осуществлении экспортной деятельности.
Примечательно, что к концу июня 2026 года объём непогашенных зелёных кредитов в банковской системе превысил 856 трлн донгов, увеличившись на 9,87% по сравнению с концом 2025 года. В период 2017–2025 годов зелёное кредитование росло в среднем более чем на 20% в год. Основная часть таких кредитов направлялась на развитие сельского, лесного и рыбного хозяйства, сохранение биоразнообразия и зелёной энергетики.
Предложение о выстраивании взаимосвязей по всей цепочке
Исходя из практики банковской деятельности, доктор экономических наук Нгуен Тхи Тху Ха, директор Учебного центра кадров и заместитель руководителя Руководящего комитета по ESG Банка сельского хозяйства и развития сельских районов (Agribank), отметила, что ключевой вопрос заключается не в том, будет ли банк непосредственно покупать и продавать углеродные единицы, а в том, каким образом он будет финансировать процесс сокращения выбросов и при каких условиях стоимость углеродных единиц станет достаточно надёжной, чтобы учитываться при принятии кредитных решений.
По оценке Agribank, потребность в капитале возникает ещё до формирования углеродных единиц. Проект должен пройти несколько этапов: подготовку, инвестирование, эксплуатацию, измерение, отчётность и верификацию (MRV), подтверждение результатов, выпуск углеродных единиц, совершение сделок и расчёты. Этот период открывает возможности для банков предоставлять кредиты, промежуточное финансирование, услуги по управлению денежными потоками и выдаче гарантий, а также предлагать комбинированные финансовые решения.
Agribank предлагает чётко разграничивать потенциал сокращения выбросов, зарегистрированные проекты, верифицированные результаты, выпущенные углеродные единицы, договоры об их продаже и фактически полученные денежные средства. Каждый из этих статусов характеризуется разной степенью определённости, поэтому их нельзя автоматически считать равнозначными источниками погашения задолженности.
Банк определяет пять ролей в углеродной экосистеме: финансирование мероприятий по сокращению выбросов; налаживание взаимодействия между участниками цепочки; предоставление расчётных услуг и управление денежными потоками; мобилизация ресурсов климатического финансирования; сопровождение предприятий и населения в процессе зелёного перехода.
На первом этапе Agribank предлагает разработать систему идентификации проектов по сокращению выбросов и критерии оценки их кредитоспособности с учётом потенциала получения углеродных единиц. В качестве пилотных предлагается выбрать проекты в отраслях, где результаты сокращения выбросов можно чётко измерить: выращивание риса с низким уровнем выбросов, производство биогаза в животноводстве, устойчивое лесное хозяйство, переработка отходов и использование биомассы для выработки энергии.
Параллельно банку необходимо сформировать сеть партнёров, подготовить специалистов с междисциплинарными компетенциями, а также усовершенствовать системы сбора данных и управления.
В период 2026–2028 годов Agribank планирует сосредоточиться на формировании базы данных, развитии потенциала, установлении партнёрских связей и реализации пилотных моделей; в 2029–2032 годах – расширить деятельность по мере стабилизации внутреннего рынка; с 2033 года – изучать возможность разработки финансовых продуктов, основанных на денежных потоках или дебиторской задолженности, связанной с углеродными единицами.
Для развития рынка Agribank предлагает уточнить права собственности и распоряжения результатами сокращения выбросов и углеродными единицами, а также порядок распределения выгод от их использования; усовершенствовать нормативные положения о дебиторской задолженности, обеспечительных активах, бухгалтерском учёте, налогообложении и валютном регулировании. Кроме того, необходимо рассматривать данные и систему MRV как инфраструктуру рынка, снижать затраты на верификацию, одновременно развивать предложение и спрос, применять механизмы смешанного финансирования и распределения рисков.
Заместитель губернатора Нгуен Нгок Кань отметил, что при эффективном функционировании рынка углеродных единиц результаты сокращения выбросов могут преобразовываться в финансовые ресурсы для самих предприятий. Таким образом, развитие этого рынка может способствовать снижению нагрузки на источники зелёного кредитования. Если ранее основная часть потребностей в финансировании перехода покрывалась за счёт собственных средств предприятий, государственного бюджета или банковских кредитов, то теперь предприятия получают дополнительные возможности формировать ресурсы благодаря собственным результатам сокращения выбросов.
«В долгосрочной перспективе это будет способствовать диверсификации источников финансирования зелёного перехода, снижению зависимости от банковского кредитования и более эффективному распределению кредитных ресурсов», – подчеркнул заместитель губернатора.
Таким образом, развитие рынка углеродных единиц должно сопровождаться совершенствованием систем сбора и обработки данных, а также механизмов верификации. Это позволит укрепить доверие участников рынка и обеспечить получение реальных доходов от деятельности по сокращению выбросов. Кроме того, создание соответствующих механизмов позволит постепенно учитывать стоимость углеродных единиц при принятии финансовых и кредитных решений, привлекая дополнительные ресурсы для реализации целей Вьетнама в области зелёного перехода и достижения углеродной нейтральности (Net Zero)./.
