15 апреля Европейская торговая палата во Вьетнаме (ЕвроТПП) официально представила отчёт об Индексе делового доверия (BCI) за I квартал 2026 года.
Исследование, подготовленное консалтингово-исследовательской компанией DXL, содержит углублённый анализ внутренних настроений европейских инвесторов, а также определяет ключевые институциональные реформы, которых деловое сообщество ожидает от нового правительства Вьетнама для сохранения долгосрочных темпов экономического роста.
Стабильное звено глобальных цепочек поставок
Результаты исследования свидетельствуют о закономерной корректировке ожиданий бизнеса на фоне сложной международной обстановки. В частности, BCI составил 72,7 пункта, снизившись на 7,3 пункта по сравнению с рекордным показателем в 80 пунктов, зафиксированным в IV квартале 2025 года. Вместе с тем авторы отчёта подчёркивают, что подобное снижение не свидетельствует о формировании негативной тенденции, поскольку показатель остаётся значительно выше среднего уровня последних четырёх лет, подтверждая статус Вьетнама как одного из наиболее стабильных звеньев мировых цепочек поставок.
Согласно отчёту, умеренное снижение BCI стало прямым следствием эскалации геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и изменений в торговой политике ведущих мировых держав. В этих условиях настроения инвесторов стали более осторожными и прагматичными. Вместе с тем наиболее убедительным свидетельством долгосрочного доверия остаётся рекордный показатель: 93% руководителей европейских компаний заявили, что готовы и далее рекомендовать Вьетнам как привлекательное направление для инвестиций. Это самый высокий результат за всю историю проведения опросов ЕвроТПП, демонстрирующий, что стратегическое видение европейского бизнеса превосходит влияние краткосрочных рыночных колебаний.
Комментируя экономическую ситуацию в первом квартале, председатель ЕвроТПП Бруно Яспаерт отметил, что происходящее нельзя рассматривать как снижение доверия — скорее речь идёт о закономерной адаптации бизнеса к новой реальности. По его словам, современная мировая экономика напоминает морское плавание в штормовых условиях, когда напряжённость на Ближнем Востоке оказывает серьёзное давление на мировые цены на энергоносители и вынуждает глобальные цепочки поставок искать более безопасные маршруты. Он подчеркнул, что результаты исследования BCI подтверждают объективную реальность: «Какими бы неспокойными ни были геополитические "погодные условия" за пределами страны, фундаментальные основы экономики Вьетнама и её способность противостоять внешним потрясениям остаются исключительно устойчивыми».
В действительности динамика BCI отражает неоднородную реакцию различных отраслей и категорий предприятий на возникающие риски. Согласно отчёту, уровень доверия бизнеса сегодня во многом определяется способностью компаний адаптироваться к внешним потрясениям и особенностями их бизнес-моделей.
Особенно заметный оптимизм сохраняется в секторе услуг, прежде всего в туристической и гостиничной индустрии, где индекс доверия вырос до 81,7 пункта. Это свидетельствует об уверенном восстановлении внутреннего потребительского спроса, а также о возвращении иностранных туристов после смягчения визового режима.
В то же время в агропродовольственном секторе индекс снизился сразу на 19,4 пункта, что отражает усиливающееся давление со стороны роста цен на сырьё и сохраняющихся проблем в международной логистике.
Более глубокий анализ структуры бизнеса показывает чёткую дифференциацию компаний в звисимости от численности персонала и степени вовлечённости в различные рынки. Крупные предприятия, насчитывающие более 50 сотрудников, сохраняют уверенность благодаря наличию финансовых резервов и более гибким управленческим механизмам. В то же время малые компании, особенно с численностью от 11 до 25 работников, сталкиваются с большими трудностями: их индекс делового доверия снизился до минимального уровня — 65,5 пункта. По мнению экспертов, такие предприятия располагают значительно меньшими резервами для компенсации резкого роста операционных расходов.
Одним из наиболее важных выводов нынешнего отчёта стала выявленная взаимосвязь между рыночной стратегией компаний и уровнем их оптимизма. Предприятия, ориентированные преимущественно на внутренний рынок Вьетнама, продемонстрировали индекс делового доверия на уровне 77,4 пункта, значительно превысив средний показатель. В то же время компании, глубоко интегрированные в глобальные цепочки поставок или ведущие активную торговлю с регионами, находящимися в зоне нестабильности, в частности с Ближним Востоком, оценивают перспективы значительно осторожнее.
Генеральный директор исследовательско-консалтинговой компании DXL Ксавье Депуйи отметил, что подобная дифференциация отражает различную способность компаний адаптироваться к замедлению мировой экономики. Анализ данных показывает, что предприятия, ориентированные на внутренний рынок, успешно используют стабильность макроэкономической ситуации во Вьетнаме для поддержания устойчивого роста. По словам Депуйи, в нынешних условиях сбалансированная стратегия, сочетающая развитие на рынке Вьетнама и сотрудничество с более стабильными регионами, такими как Европа, может служить эффективным «амортизатором», позволяющим инвесторам легче переносить геополитические потрясения. Он также отметил, что сдержанные краткосрочные ожидания экспортно ориентированных компаний вполне объяснимы, поскольку тарифные барьеры и стоимость морских перевозок по-прежнему остаются трудно прогнозируемыми факторами.
Ожидания нового цикла устойчивого роста
Помимо внешних факторов, европейское бизнес-сообщество уделяет повышенное внимание внутреннему деловому климату Вьетнама и проводимым структурным реформам. Несмотря на то что общий уровень настроений остаётся позитивным, фактические результаты деятельности компаний в первом квартале оказались несколько ниже ожиданий, сформировавшихся в конце прошлого года. Так, если ранее 69% компаний рассчитывали на благоприятную динамику бизнеса, то на практике таких оказалось 56%. Разрыв в 13 процентных пунктов не свидетельствует о спаде, а скорее отражает более медленное заключение контрактов и рост непредвиденных операционных расходов.
Исследование ЕвроТПП также выявило основные внутренние проблемы, с которыми сталкиваются предприятия. Наиболее серьёзным препятствием по-прежнему остаются административные процедуры — на них указал 61% респондентов. Далее следуют недостаточная ясность законодательства или его непоследовательное применение (51%), а также сложности в сфере налогового администрирования (44%). Новым вызовом в текущем квартале стал дефицит квалифицированных кадров и высокая текучесть персонала: доля компаний, обеспокоенных этой проблемой, выросла с 23% до 33%.
Вместе с тем представители европейского бизнеса положительно оценивают усилия правительства Вьетнама по упрощению процедур выдачи виз и разрешений на работу иностранным специалистам. Политическая стабильность страны, обеспечиваемая последовательным руководством КПВ и государства, а также курс нового правительства, рассматривающего частный сектор в качестве ключевого двигателя экономического роста в соответствии с Резолюцией № 68-NQ/TW о развитии частной экономики, существенно укрепили доверие инвесторов к долгосрочным перспективам страны. Особое впечатление на европейских предпринимателей произвёл рост ВВП Вьетнама на 7,83% в первом квартале, который они рассматривают как наиболее убедительное свидетельство внутренней устойчивости и высокого потенциала национальной экономики.
В дальнейшем ЕвроТПП намерена преобразовать предложения бизнеса в практические политические инициативы в рамках предстоящей Недели диалога по «Белой книге». Эта стратегическая площадка позволит 20 отраслевым комитетам ЕвроТПП провести прямые консультации с министерствами и государственными ведомствами для устранения существующих препятствий в сферах инфраструктуры, логистики и правовой прозрачности. В частности, дальнейшее сокращение административных процедур и ускорение процесса принятия решений рассматриваются как ключевые условия сохранения конкурентных преимуществ Вьетнама в борьбе за привлечение высококачественных прямых иностранных инвестиций.
«Вьетнам вступает в новую эпоху развития, открывающую широкие возможности для стремительного прорыва», — подчеркнул председатель ЕвроТПП Бруно Яспаерт. По его словам, члены ЕвроТПП чётко разграничивают текущие операционные трудности и долгосрочные стратегические преимущества страны. Тот факт, что более 90% компаний готовы рекомендовать Вьетнам как привлекательное направление для инвестиций, свидетельствует о том, что фундаментальная ценность этого рынка уже получила убедительное международное признание./.
