В беседе с корреспондентом ВИА заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам Буй Хоанг Хай сообщил, что дальнейшие шаги после повышения статуса рынка определены в Проекте по повышению статуса фондового рынка, вступившем в силу 12 сентября 2025 года.
По его словам, регулирующие органы продолжат пересматривать правовые меры, направленные на создание более благоприятных условий для участия иностранных инвесторов на рынке, в том числе в вопросе доли иностранной собственности. Государственная комиссия по ценным бумагам продолжит совершенствовать нормативные положения в направлении отмены 50-процентного ограничения доли иностранной собственности в некоторых отраслях с особыми условиями ведения бизнеса. Министерства и ведомства также пересмотрят и максимально сократят перечень отраслей, в которых ограничивается иностранная собственность, сохранив ограничения только в сферах, непосредственно связанных с безопасностью и обороной, а также упростят процедуры открытия счетов для иностранных инвесторов.
Что касается инфраструктуры, регулирующие органы внедрят механизм центрального контрагента (CCP) на рынке акций, продолжат модернизацию системы KRX для обеспечения более высокой ликвидности, а также модернизируют и расширят систему STP, обеспечивающую связь между участниками рынка, компаниями по ценным бумагам и банками-кастодианами. Будут также внедрены новые механизмы торговли для иностранных инвесторов и решения, предоставляющие им инструменты хеджирования валютных рисков.
По мнению Буй Хоанг Хая, листинговым компаниям необходимо продолжать повышать качество корпоративного управления и прозрачность, а также расширять раскрытие информации на английском языке. Компаниям, которые фактически не ведут деятельность в отраслях, где действуют ограничения на долю иностранной собственности, рекомендуется исключить такие виды деятельности из своей регистрации бизнеса, чтобы расширить возможности для иностранных инвесторов.
Наряду с этим регулирующие органы усилят обучение инвесторов, управление рынком и надзор за ним; продолжат совершенствовать единую базу данных фондового сектора и систему надзора для повышения эффективности управления и контроля за рынком.
По словам заместителя председателя Государственной комиссии по ценным бумагам, повышение статуса является важной вехой, однако для его сохранения рынок необходимо и далее совершенствовать, делая его более прозрачным и эффективным. К ключевым задачам относятся внедрение механизма CCP на рынке акций, подготовка новых торговых механизмов, дальнейшее смягчение ограничений на максимальную долю иностранной собственности, усиление управления и надзора, а также поддержание доверия инвесторов.
Говоря о графике включения вьетнамских акций в глобальные индексы, Буй Хоанг Хай отметил, что количество этапов распределения для каждой страны может различаться в зависимости от рыночных условий, ликвидности и мнения инвесторов, однако полный вес страны в индексе достигается в течение максимум одного года. В случае Вьетнама разделение процесса на четыре этапа свидетельствует о достаточно осторожном подходе. Согласно дорожной карте, в 2027 году Вьетнам создаст и введёт в эксплуатацию механизм CCP, что будет способствовать более бесперебойному проведению расчётов по сделкам.
Что касается притока капитала, согласно дорожной карте, на первом этапе доля включения составит 10%, на втором — 20%, а на третьем и четвёртом — по 35% в течение одного года. Таким образом, доля следующего этапа включения в марте 2027 года будет вдвое выше первоначальной.
Буй Хоанг Хай считает, что поэтому объём капитала пассивных фондов, поступающего во Вьетнам на втором этапе, будет выше, чем на первом. Кроме того, число инвесторов, вкладывающих средства в пассивные фонды, ориентированные на развивающиеся рынки по всему миру, имеет тенденцию к росту, поэтому абсолютный объём притока капитала во Вьетнам также может увеличиться.
Касаясь надзора за торговыми операциями в периоды ребалансировки индексов, Буй Хоанг Хай подчеркнул, что это важный фактор укрепления доверия как отечественных, так и иностранных инвесторов. Усиление надзора помогает обеспечить более точное отражение стоимости компаний в ценах их акций, одновременно поддерживая дисциплину и порядок и создавая основу для устойчивого развития рынка.
По мнению заместителя председателя Государственной комиссии по ценным бумагам, компаниям, стремящимся воспользоваться возможностями, открывающимися благодаря повышению статуса рынка, следует уделять особое внимание доле иностранной собственности и доле акций в свободном обращении (free float). Некоторые компании фактически не работают в сферах, где действуют ограничения для иностранных инвестиций, однако такие виды деятельности по-прежнему указаны в их регистрации бизнеса, что приводит к ограничению доли иностранной собственности и снижает их шансы на включение в индексы.
Кроме того, чрезмерная концентрация собственности также сокращает объём акций, доступных иностранным инвесторам. Международные инвесторы уделяют особое внимание качеству корпоративного управления и раскрытию информации.
По словам Буй Хоанг Хая, после открытия рынка объём иностранного капитала, который сможет привлечь каждая компания, во многом будет зависеть от её собственных внутренних возможностей. Поэтому для максимального использования возможностей, связанных с повышением статуса рынка, наряду с усилиями регулирующих органов предприятиям необходимо самостоятельно принимать меры по улучшению условий для иностранного владения, повышению степени рассредоточенности структуры собственности, качества корпоративного управления, раскрытия информации и прозрачности своей деятельности./.
